Während der globalen Finanzkrise, einer der schwersten Krisen für die Wirtschaft und die Märkte in der Geschichte, haben sich die Hochzinsanleihen tatsächlich vorhersehbar entwickelt. Während dieses Zeitraums blieb das Verhältnis zwischen Anfangsrendite und künftigen Fünfjahreserträgen konstant, was wesentlich den regelmäßigen Erträgen von Anleihen zu verdanken war.
Strategien für das aktuelle Umfeld
Hier erfahren Sie, wie aktive Anleger die Herausforderungen im aktuellen Umfeld meistern können.
Seien Sie flexibel. Wir rechnen mit einer anhaltend hohen Volatilität und knappen Liquidität. Aktive Manager sollten sich bereithalten, um von schnellen Bewertungsveränderungen und sich kurzfristig bietenden Chancen zu profitieren, während andere Anleger auf Schlagzeilen reagieren.
Sichern Sie sich (gegen die Inflation) ab. Da die Inflation voraussichtlich noch einige Zeit hoch bleiben wird, bevor sie wieder auf das Zielniveau sinkt, können Instrumente wie inflationsgeschützte Staatsanleihen und Consumer Price Index (CPI) Swaps, die einen expliziten Inflationsschutz bieten, eine wichtige Rolle in Portfolios spielen.
Setzen Sie auf höherverzinsliche Anleihen. Die Renditen von Risikoanlagen sind heute viel höher als noch vor einigen Jahren – eine Gelegenheit, auf die Anleger lange gewartet haben. „Spread-Sektoren“ wie Investment-Grade-Unternehmensanleihen, hochverzinsliche Unternehmensanleihen und verbriefte Wertpapiere, einschließlich durch Gewerbeimmobilien besicherter Wertpapiere (Commercial Mortgage-Backed Securities) und Kreditrisikotransferpapieren (Credit Risk-Transfer Securities), können dank der hohen Erträge ebenfalls als Puffer gegen die Inflation dienen.
Wählen Sie einen ausgewogenen Ansatz. Globale Multisektorstrategien sind optimal für ein sich schnell änderndes Anlageumfeld geeignet, da die Anleger die Bedingungen und Bewertungen genau beobachten und sich darauf vorbereiten können, das Portfolio umzustrukturieren, wenn die Bedingungen dies rechtfertigen. Zu den effektivsten aktiven Strategien gehören solche, die Staatsanleihen und andere zinssensitive Vermögenswerte mit wachstumsorientierten Kredittiteln in einem einzigen, dynamisch verwalteten Portfolio kombinieren.
Dank diesem Ansatz ist es für Manager einfacher, die Wechselwirkungen zwischen Zinssätzen und Kreditrisiken in den Griff zu bekommen und bessere Entscheidungen darüber zu treffen, welche Gewichtung jeweils verstärkt werden sollte. Die Möglichkeit, negativ korrelierte Vermögenswerte umzuschichten, trägt zur Generierung von Erträgen und potenziellen Renditen bei und begrenzt gleichzeitig das Ausmaß der Drawdowns, wenn Risikoanlagen abgestoßen werden.
Wir empfehlen den Anlegern am Anleihemarkt vorerst eine langfristige Perspektive. Bei einem längeren Horizont können Anleger eine Überreaktion auf die aktuellen Schlagzeilen vermeiden – selbst wenn sie taktische Anpassungen vornehmen, um Chancen zu nutzen, die sich dadurch ergeben, dass andere Anleger übertrieben korrigieren.
