Was gibt‘s bei kurzlaufenden High-Yield-Anleihen? Rendite.

07. Mai 2024

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Kurzlaufende High-Yield-Anleihen rentieren derzeit höher als langlaufende Anleihen

Bloomberg US Corporate High Yield Index: Yield-to-Worst (Prozent)

Die aktuelle Analyse stellt keine Garantie für zukünftige Ergebnisse dar.
Stand: 31. März 2024
Quelle: Bloomberg und AB

Es ist logisch, dass Anleihen mit längeren Laufzeiten in der Regel höhere Renditen bieten als Anleihen mit kürzeren Laufzeiten. Je länger der Zeitraum desto höher das Risiko negativer Ereignisse, und es ist sehr viel schwieriger, Prognosen für die nächsten 10 Jahre zu treffen als für den morgigen Tag. Die Anleger erwarten, dass sie für dieses Risiko bezahlt werden.

Doch aufgrund einer (bereits lang anhaltenden) Ausnahmesituation rentieren kurzlaufende High-Yield-Anleihen derzeit höher als längerfristige Anleihen, insbesondere in den USA (Abbildung). Eine invertierte High-Yield-Kurve ist eine gute Nachricht für Anleger in High-Yield-Anleihen, die wegen der kurzfristigen Marktvolatilität besorgt sind.

Selbst in normalen Zeiten kann eine High-Yield-Strategie mit kürzerer Laufzeit hohe Erträge bei geringerer Volatilität als eine Strategie mit mittlerer Laufzeit erzielen. Ein auf kurzlaufenden High-Yield-Anleihen basierender Anlageansatz hat in der Vergangenheit fast die gleiche durchschnittliche annualisierte Rendite wie eine Strategie mit längerer Laufzeit erzielt, während die Volatilität ein Drittel niedriger lag.

Angesichts der derzeit invertierten High-Yield-Kurve erhalten die Anleger jedoch mehr bei geringerem Risiko. Wir sind der Ansicht, dass sich hier eine Renditechance bietet, die man genauer unter die Lupe nehmen sollte.

Die in diesem Dokument zum Ausdruck gebrachte Meinungen stellen keine Recherchen, Anlageberatungen oder Handelsempfehlungen dar und spiegeln nicht notwendigerweise die Ansichten aller Portfoliomanagementteams bei AB wider. Die Einschätzungen können sich im Laufe der Zeit ändern.

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