Von Biodiversität und „Blended Finance“ bis hin zu einem „gerechten Übergang“ und Arzneimittelkosten –die wichtigsten aktuellen ESG-Themen.
Das Research von AllianceBernstein zielt darauf ab, Stringenz und Klarheit für nachhaltiges Investieren zu schaffen. Nachfolgend finden Sie vier Themen, die wir im Jahr 2024 durch unser Research und unsere Partnerschaften genau beobachten werden. Wir denken, dass auch Anleger darauf ein besonderes Augenmerk legen sollten.
1. Die Verbundenheit aller Dinge untereinander.
Research zu nachhaltigem Investieren muss die Komplexität der Beziehungen berücksichtigen, nicht nur innerhalb und zwischen intuitiv verwandten Forschungsbereichen – wie zum Beispiel die Auswirkungen des Klimawandels auf die biologische Vielfalt und umgekehrt –, sondern auch zwischen den Faktoren, die in der Vergangenheit als isolierte Faktoren E (Umwelt), S (Soziales) und G (Unternehmensführung) betrachtet wurden.
Der Klimawandel ist beispielsweise eine der dringlichsten Herausforderungen unserer Zeit, die oft als reines Umweltproblem angesehen wird. Aber er ist auch eine Frage der Menschenrechte. Die Vernachlässigung der klimabedingten Bedrohung durch moderne Sklaverei kann für Anleger erhebliche finanzielle Risiken mit sich bringen.
Zu diesem Zweck haben wir kürzlich in Zusammenarbeit mit Walk Free, einer internationalen Menschenrechtsgruppe, eine Studie über die Überschneidung von Klimawandel und moderner Sklaverei veröffentlicht. Unsere Arbeit untersucht, wie physische Klimarisiken wie Taifune und Dürren die Anfälligkeit der Bevölkerung für Zwangsmigration, Menschenhandel, Zwangsarbeit und Schuldknechtschaft erhöhen.
Ein weiterer Schwerpunkt unserer ESG-Forschung ist die biologische Vielfalt. Die Anleger werden sich zunehmend der Bedeutung der biologischen Vielfalt und der Dringlichkeit bewusst, das Naturkapital unseres Planeten zu erhalten – den Bestand an natürlichen Ressourcen, die die Grundlage unserer Wirtschaft und Gesellschaft bilden.
Insbesondere ein Aspekt der biologischen Vielfalt – das Wasser – wird in den nächsten Jahren im Mittelpunkt des Interesses der Anleger und auch unseres Interesses stehen, da Gemeinden, Unternehmen und Länder mit Risiken im Zusammenhang mit Wasserknappheit, Wasserverschmutzung und nachhaltigem Wassermanagement zu kämpfen haben.
Unser Research zu Biodiversität und naturbezogenen Finanzierungen soll Anlegern helfen, Risiken und Chancen im Zusammenhang mit Biodiversität zu verstehen, zu analysieren und zu managen sowie Investitionslösungen wie sogenannte Debt-for-Nature-Swaps zu verstehen.
Diese Strukturen erfordern eine sorgfältige Bewertung, können aber verschuldeten Entwicklungsländern helfen, ihre empfindlichen Ökosysteme zu schützen. Debt-for-Nature-Swaps sind eine schnell wachsende Form gemischter Finanzstrukturen, die Regierungen von Schwellenländern, Regierungen von Industrieländern und private Anleger zusammenbringen, um die Finanzierungskosten für den Emittenten und das Bonitätsrisiko für den Anleger zu senken und den Kapitalfluss für nachhaltige Investitionen zu erhöhen.
2. Umbruch und Veränderung der Beschäftigtenstruktur.
In dem Maße, wie sich nachhaltiges Investieren weiterentwickelt, um die Komplexität der realen Welt widerzuspiegeln, vertieft sich auch unser Verständnis für soziale Faktoren. Ein solcher Schwerpunkt ist der Wandel der Erwerbsbevölkerung. Wir wollen die Auswirkungen der demografischen Alterung und der Deglobalisierung, die Vorteile einer vielfältigeren und inklusiveren Belegschaft sowie die Auswirkungen bahnbrechender Technologien wie der Generativen Künstlichen Intelligenz (GKI) verstehen.
Generative Künstliche Intelligenz bietet enorme Chancen für Anleger und für die Gesellschaft – für die Art und Weise, wie wir arbeiten, lernen und leben. Aber sie birgt auch erhebliche soziale Risiken. So kann Künstliche Intelligenz beispielsweise die Automatisierung beschleunigen; bis 2030 könnten in den USA bis zu 30 % der Arbeitsstunden durch Automatisierung verloren gehen. Generative Künstliche Intelligenz ist auch ein Energiefresser, da sie viel Rechenleistung benötigt. Unternehmen, die dazu beitragen, dieses Energieproblem zu lösen, könnten eine nachhaltige Zukunft für diese aufkeimende Technologie ermöglichen – und Chancen für Anleger schaffen.
Ein weiteres Thema, mit dem wir uns beschäftigen, ist die langfristige Verschiebung des psychologischen Vertrags zwischen Arbeitgebern und Arbeitnehmern, bei der die Erwartungen der Arbeitnehmer stärker in den Mittelpunkt rücken und die Zahl der kollektiven Maßnahmen und gewerkschaftlichen Organisierung steigt. Diese Verschiebung des Kräfteverhältnisses zwischen Arbeit und Kapital geht Hand in Hand mit dem Rückgang der Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter in vielen Ländern und der Fragmentierung der Erwerbsbevölkerung durch die Deglobalisierung.
Schließlich sind Vielfalt, Teilhabe und Inklusion (Diversity, Equity and Inclusion – DEI) ein wichtiger Aspekt für Anleger und können für Unternehmen einen Wettbewerbsvorteil darstellen. So gibt es beispielsweise immer mehr Belege für eine positive Korrelation zwischen weiblichen Führungskräften und der Wertentwicklung von Unternehmen.
3. Schwellenländer im Blickpunkt.
Nirgendwo überschneiden sich Umwelt- und Sozialthemen so sehr wie in den Schwellenländern. Nehmen wir zum Beispiel den „gerechten Übergang“, bei dem die Länder von fossilen Brennstoffen und den damit verbundenen Treibhausgasen auf eine Art und Weise umsteigen, die eine Störung der Wirtschaft und des sozialen Gefüges vermeidet.
Das ist für die Anleger wichtig, denn ein schlecht gemanagter Übergang kann für staatliche Emittenten ernste langfristige Bonitätsrisiken mit sich bringen – durch fiskalische Risiken, Verschuldungsrisiken, wirtschaftliche Entbehrungen, zunehmende Ungleichheit und sogar potenziell auftretende Unruhen. Und obwohl der „gerechte Übergang“ ein globales Thema ist, sind diese Risiken für Entwicklungsländer am größten. Wir haben einen systematischen Rahmen für die Messung und Überwachung dieser Risiken des „gerechten Übergangs“ entwickelt.
Wir haben auch einen Rahmen für die Bewertung der Nachhaltigkeit von Schwellenländern entwickelt. Der Markt neigt dazu, auf Nachrichten überzureagieren – auf gute oder schlechte Nachrichten und oft auf beide gleichzeitig. Und riesige, komplexe Datensätze erschweren die Analysen und trüben den Blick. Um diese Probleme der Subjektivität, Reaktivität und Unübersichtlichkeit zu lösen, haben wir sechs konkrete Kennzahlen ermittelt, die helfen, potenzielle Werte zu identifizieren und sowohl Emittenten aus Schwellenländern als auch nachhaltigen Anlegern eine Orientierungshilfe zu bieten.
4. Die Gesundheit der Menschheit.
Die COVID-19-Pandemie hat gezeigt, wie wichtig die Gesundheit für die Weltwirtschaft ist. Es wird geschätzt, dass ein schlechter Gesundheitszustand die Welt 12 Billionen US-Dollar pro Jahr kostet – das entspricht etwa 15 % des jährlichen globalen Bruttoinlandsprodukts (BIP). Da die Weltbevölkerung bis 2050 auf 10 Milliarden Menschen ansteigt, könnte der Zugang zu Medikamenten noch schwieriger werden. In diesem Jahr intensivieren wir unser Research rund um die Preisgestaltung für Arzneimittel.
Unser Forschungsinteresse fokussiert sich auf die dringlichsten Bereiche
Unser aktuelles Research konzentriert sich zwar stark auf die oben beschriebenen Themen, doch auch bei den Klassikern des verantwortungsbewussten Investierens wie physischen Klimarisiken, Unternehmensführung, nachhaltigen Anlagetechnologien und vielem mehr sind wir weiterhin auf dem Vormarsch.
